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在最近的5个月当中，国际市场上原油的价格总体跌幅超过四成，这对原油进口大国印度的经常性账户平衡可谓大为有利。但是在如此有利的情况之下，今年第三季度当中，印度的经常性账户仍出现大幅上升，而到达101亿美元，占国内生产总值的2.1%。这对于刚刚建立的莫迪政府来说，并不是一个很好的开局。因为多年以来，印度一直在致力于平衡经常性账户收支，但至今为止仍然未能没有较大的效果。

去年，印度政府为了限制黄金进口，将关税提升到10%的历史高位，该政策在一定程度上抑制了民间的需求。不过这一政策最终也导致黄金走私猖獗等问题出现。而为了平衡国内需求，印度央行最近决定有条件放松黄金进口限制，取消了进口黄金中必须有20%用于出口的限定。但从过去两周看，印度取消进口中限制，并未能对现货黄金投资价格起到立竿见影的提振作用。著名投资银行巴克莱解释称，由于很多印度交易商已经预期贸易限制收紧而进行了黄金库存补充，且该政策的宣布是在季节性强劲消费季的尾部时间，因而预计这一政策难以立刻给现货黄金投资价格构成支撑。

其实，印度对现货黄金投资价格的巨大作用并非通过短短一两周来体现，市场更多关注的是印度的长线需求。

比如本世纪以来，印度进口的黄金累计超过8000吨，这一数量几乎相当于彻底将全球拥有最多官方储备的美国的金库搬空。在国际货币基金组织的榜单上，印度557.7吨的黄金储备量，只是勉强挤进全球前10名。但黄金市场的投资者都明白，官方储备只是印度黄金拥有量的冰山一角。因为，印度民间拥有的海量黄金，远远超越世界上某一个国家的金库储量。

当然，为了保持这样庞大数量的黄金，印度付出的代价是常年入超。预计印度的经常账户赤字在未来两个季度将继续扩大。虽然原油将缓解局势，但会被进口更多的黄金所抵消。

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