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周一(5月25日)亚欧时段，现货黄金整体承压在1205.50下方，但仍处于1200美市上方，北美时段盘，金价上行刷新日高至1208.60美元/盎司。黄金日内整体上交投清淡、且呈现出窄幅震荡格局(1202.95-1207.58美元/盎司)。

(国际现货黄金5分钟走势图，来源：FX168财经网)

上周金价在大起大落后最终还是稳定在1200美元/盎司上方，该水平是过去几个月的黄金震荡区域的中枢。上周金价一度触及三个月最高水平，亚洲市场的需求受此影响有所减弱，尤其是中国股市上涨而印度正处淡季，都影响了亚洲实物黄金的需求。

周二的4月份耐用品订单是未来一周出炉的首份美国数据，其重要性仅次于GDP修正值；预计当月耐用品订单小幅下滑0.4%，3月份为大幅增长4.7%。

预测人士将密切关注周二谘商会发布的消费者信心指数，该数据4月份曾大幅下滑。市场预估该指数5月份为95，与4月份的95.2基本持平。

CPI走高耶伦预期今年加息 美元受支撑黄金承压

美元自上周五盘中逆转跌势，因美国4月核心CPI大幅好于预期，提升了美联储(FED)在今年晚些时候升息预期。另外，美联储主席耶伦(Janet Yellen )当天发表讲话称，仍可能在今年升息，这为美元再添一臂之力。

美联储主席耶伦周五表示，今年某时加息是合适的，1季度经济增长疲软很大程度上源于暂时性因素，预计美国经济在2015年剩余时间及以后将取得温和增长。

耶伦重申了3月时的观点，即一旦美联储开始升息，过程可能是逐步的。她还表示，升息的时机要看未来的经济数据。

“我们无意在首次升息后为上调联邦基金利率预先设定轨道，”耶伦表示，利率重回正常水平需要数年的时间。

耶伦称认为随着经济继续改善，通胀将升至目标水平。就业市场强劲、汽油价格下降，以及其他推高家庭实际可支配收入的因素应该会提振成长。她也指出，就业市场仍未完全复原，因薪资增长缓慢，退出劳动力大军的人数高企。

商 品投资公司LOGIC Advisors联席创始人Bill O'Neill说，“耶伦确实是说，经济数据疲弱基本上没有影响她对美国经济的信心，她预计美联储将在今年升息，所以我认为，这是不利黄金的因素，我个人 认为，美联储决策者会可能等到12月才升息，除非美国公布一连串强劲的经济数据。”

耶伦讲话之前公布的数据显示，美国核心通胀率高于预期。美国4月份核心消费者物价指数(CPI)上涨0.3%，为2013年1月来最大涨幅。4月新屋开工升至逾七年最高水平，这些数据给了美联储更多证据表明经济增长已经足够强劲，可以实施2006年来的首次加息。

“我认为耶伦和所有美联储官员一直在做的是，非常谨慎地安排他们的行动路径。我认为这可能是美联储将在某一时点升息的最明显信号，”Bolton Global Asset Management首席技术策略师Bruce Zaro指出，“他们担心市场反应。”

Allianz Investment Management投资管理部门副总裁Todd Hedtke表示：“核心CPI数据开始显示出通胀的一些动能。如果情况持续，美联储可能就可准备好在今年晚些时候采取行动。”

Edward D. Jones & Co.策略师Kate Warne说道：“基本面已经出现足够多的改善，投资者应当保持对美联储要开始加息的预期，这应该能支撑美元。”

巴克莱(Barclays Bank)外汇策略师Aroop Chatterjee称：“美国经济基本上保持住了增长势头，你也看到美元较上周有了大幅上涨，目前环境仍然大致利好。”

AvaTrade首席市场分析师Naeem Aslam表示，“美联储加息对黄金来说当然不是什么好消息，金价或在上周录得4月来最大周跌幅后延续跌势。耶伦上周确认，她仍相信美联储将在年内加息，交易员可不喜欢这个消息。

美联储副主席费希尔周一表示，当前有关加息的讨论尚处在早期及平缓的阶段，美联储利率重返“正常”水平恐怕会耗费数年之久；FOMC预计联邦基金利率会在2018年之前逐步地触及3.25-4.00%。

费希尔还指出，有关加息主要有两种方式，一种是提早加息且循序渐进，另一种是推迟加息但加息幅度大。费希尔还重申了美联储一贯的观点，指出何时开始升息周期将由数据决定，而不是日期决定。

金银头寸急剧变化 重大转向正在酝酿中？

交易员已十多年没有以当前力度吃进黄金和白银了，最新的持仓数据显示，大型投机商买入白银的规模为1997年9月来最为激进。

根据商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission, CFTC)统计数据，白银期货非商业性头寸净多头增加近2.2万手，至3个月新高(接近2005年以来最高净多头水平)。

与此同时，黄金也迎来较大力度买盘，黄金净多头增加45181手合约，为连续第二周增加，并创3月份初期以来最大单周增幅，至净多头122621手合约，表明投机者看多黄金的意愿进一步增强。

如图，大型投机商白银净多头头寸数从24亿美元激增至44亿美元：

黄金净多头头寸从92亿美元升至148亿美元：

可能正如美国当地投资公司Alhambra's Jeffrey Snider的观点，美联储(Federal Reserve)主席耶伦(Janet Louise Yellen)又让美元回到“自杀”严控阶段(美元弱势意味着黄金)。

值得注意的是，上述观点和近期市面上“看涨美元中期走势”的主流观点背道而驰。

美元、黄金等各类资产来到方向性转折阶段，金银头寸形势的急剧变化或许酝酿着国际金融市场的重大转向。

希腊表示希望遵守义务 但市场料不能于月底前达成协议

希腊政府给投资者制造的下一个悬念将在6月5日揭晓。总理齐普拉斯的发言人Gabriel Sakellaridis周一强调希腊将在本月底如期发放工资和退休金，同时却拒绝说明该国能否募集到应该于下周末偿付国际货币基金组织(IMF)的约3亿欧元欠款。

“本届政府有责任履行义务，不管是希腊国内还是在国外，”Sakellaridis在雅典对记者说，“流动性问题人尽皆知。我们希望遵守自己的义务，这也是我们在努力达成协议的原因。”

Sakellaridis同时指透露，政府仍寻求就减轻债务等议题达成全面性的协议，但政府并未要求展延纾困，金主也未如此提议。

市场分析人士指出，照目前的形势来看，希腊定会错过德国总理默克尔和法国总统奥朗德上周设定的5月31日达成援助协议的最终期限，因此日期之前已无会谈安排且债权人仍未批准齐普拉斯的改革方案。

齐普拉斯所在执政党的部分成员鼓吹宁愿违约、甚至可能导致退出欧元区也不要从反对节支的立场后退，正是这一主张令该党在今年1月份的大选中上台。

并不参与经济政策制定的内政部长Nikos Voutsis周日在Mega TV上说，希腊没钱，下个月也不会偿还欠IMF的账款。

《明镜在线》4月1日也曾援引Voutsis的讲话报道称，希腊应该拖延4月9日的应付款，不过这笔款项得到了按时偿还。

黄金固守1200关口 分析师怎么看？

全 球第三大银行——汇丰银行(HSBC)首席经济学家简世勋(Stephen King)上周五撰文称，全球经济就像一艘“华而不实”的“泰坦尼克号”。一旦遭遇危机，世界各大经济体将不及2008年应对危机那般给力，届时恐怕很多 人抓不到“救生艇”，全球市场恐怕是“哀鸿遍野”。鉴于未来全球经济的不可控因素，简世勋建议买入实物金银。简世勋指出，若全球经济是一艘“泰坦尼克 号”，则实物金银则可能是对冲风险的“救生艇”。

盛宝银行(Saxo Bank)的商品分析主管Ole Hansen表示，目前贵金属投资市场都在积极寻找能够推动价格的影响因素。过去几个月黄金在多空两个方向都没能突破，市场充满了对美联储升息的不确定性，而 美元和债市也都无法让金价有突破。ETF则在持续流出，黄金ETF的总持有量接近六年最低水平。不过Hansen表示，到目前为止，那些想退出的投资者已 经基本都离场了。而Comex多头头寸的表现也不甚理想，净多头头寸则接近2013年以来的最低水平。空头头寸则处在相对比较高的水平，接近8万手水平， 自2013年以来，每一次达到这样的情况后，空头头寸都会有大幅下降。Hansen表示，目前市场大量观望，等待着金价跌破1170或者突破1230美元 /盎司的水平，而上行突破是可能性更大的。

加拿大丰业银行(Scotiabank)在当地时间周五报告中 写道，从技术面上来看，黄金隔夜走低于1204。因美元强劲归来，黄金大幅承压。美元上周返96关口上方。只要金价能保住1201支撑，则短线仍对黄金持 相对乐观态度。但若金价收低于1201一线，将对黄金持中立立场。阻力位于1220和1232附近。

FXStreet 黄金市场分析师Dhwani Mehta周一撰文称，上周国际金价经历了本月来最大的周度跌幅，但下方受到20日均线1200.76美元的支撑，而上方的主要阻力位于200日均线 1214.81美元。Mehta指出，周一亚市盘中金价仍在1205美元/盎司附近徘徊，早盘曾出现微幅的上扬，但这很大部分是受上周跌势的空头回补所推 动。由于周一欧洲和美国市场因假期休市，因此在流动性匮乏的情况下金价可能继续受到20日均线的支撑。同时，RSI指标也整体走平，意味着日内金价可能不 会出现太大波动。至于上行方面， Mehta表示，金价必须先突破5日均线阻力，随后将看向10日均线1211美元。综合来看，只要金价仍处于20日均线上方，就有继续向上反弹的可能。

iiTrader.com的高级商品经纪人Bill Baruch表示：“目前什么都是看美元的。”他对本周金价的态度偏中间。不过他同时表示，技术面而言，如果美元不能上行突破，那么可能会有很大的卖盘压力，对黄金将是利好的。

Morrison on the Markets的编辑Ken Morrison也认为，金价将取决于黄金的表现。Morrison “我认为在两三周后，金价有突破1230美元/盎司水平的可能。”

然而，一名新加坡的交易员表示：“耶伦的发言以及其对美元带来的积极影响，这都对黄金不利。” 这名交易员还表示：“看起来尽管经济数据表现让人失望，但美联储还是会在今年升息，美元也重新出现了动能，因此我们认为金价很快会跌破1200美元/盎司水平。”

巴克莱也预计2015年全年黄金均价为1183.00美元/盎司，其中第二季度均价料为1190.00美元/盎司。

周二里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker)将就金融稳定发表讲话。他是今年联邦公开市场委员会(FOMC)中加息态度最鲜明的委员，因此值得关注是否连他也放弃了对美联储6月加息的预期。

北京时间1:05，现货黄金报1205.93美元/盎司。

来源FX168