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国际现货黄金周四(3月19日)亚市盘初延续隔夜升势，进一步刷1175.10美元的一周多高位。周三(3月18日)尽管美联储如期剔除了“耐心”的 措辞，但下调经济、通胀以及利率前景预期致使美元指数暴跌300点，提振金价在纽约时段大涨25美元，并上探1175美元。随着金价突破1173美元的关 键回撤阻力，若本周能够站稳该水平，则能彻底逆转短期的看跌态势，打开上方的反弹空间。

耶伦重披鸽派战袍 去“耐心”不代表不耐心

北京时间周四(3月19日)凌晨美联储公布3月声明，删除“对货币政策恢复正常化应有耐心”措辞。美联储称，在加息前，希望对通胀回升到2%有合理信心，且劳动力市场持续改善。同时美联储大幅下调对未来利率的前景预期图。

美联储在最新政策声明中指出：1月会议以来的资讯表明，经济的增速略有放缓，劳动力市场状况进一步改善，就业强劲增长而失业率下降，一系列劳动力市场的指标表明，劳动力资源利用度不够的问题在继续消退。

美联储称，加息仍与劳动力市场进一步改善相关。在加息前，希望对通胀有合理信心。修改前瞻指引不意味着美联储决定加息。4月FOMC会议上不太可能加息。美联储重申，在决策中将考虑国际市场环境的变化。

随后举行的新闻发布会上表示，美联储主席耶伦的信号很明显：仅仅因为美联储删除了"耐心"一词，并不意味着美联储已决定加息。

耶伦表示，今天对前瞻指引的修改不应该被解读为，美联储在暗示已经决定了首次加息的时机。“尤其是，这次改变并不意味着六月一定会加息，尽管我们还无法排除这一可能性。”

关于加息的门槛设定和时间，耶伦指出，“我们会继续根据一系列广泛的信息来做出评估，包括劳动力市场、通胀压力、通胀预期、以及金融市场和国际市场的数据。加息的节点将根据经济数据而定，今天剔除“耐心”一词并不代表我们已经失去耐心。”

耶伦还也对美元走强进行了口头干预，耶伦指出，“今年增长预期下调的一个原因是美元走强，必须承认我们虽然下调增长预期，但这个预期并不疲弱。美元走强也反映了美国经济的强劲，是进口价格下滑的一个因素。

在美联储决议和耶伦讲话后，美元指数应声暴跌逾三百点，最低下探至96.50。国际金价强势拉升逾25美元，大涨超过2%，收获了今年1月以来最大的单日涨幅，并创下1175美元/盎司的一周高位。

(黄金30分钟图 来源：FX168财经网)

有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath撰文称，美联储打开了今年年中加息的大门，但列举了几个理由，表明美联储认为在加息问题上仍无需操之过急。目前来看美联储依然没有太大的动力进行加息。”

Hilsenrath 指出，“失业率下跌速度快于美联储预期，但通胀连续34个月低于美联储目标，此次最新经济展望正体现了美联储面对复杂经济状况正犹豫如何应对。相比1月时 声明所说“经济正稳健前进”，此次形容经济的措辞有所回车；虽然恶劣天气是一个原因，但这更多表明美联储认为未来数月经济仍面临逆风。”

美元缘何暴跌？细数黄金四大反弹要素

其一，在新公布的一系列预期当中，美联储官员们将2015年底联邦基金利率预期 中值下调至0.625%，12月份时的预期为1.125%。

联 储官员对2015年底联邦基金利率的预估中值从12月的1.125%降至0.625%。业界将联储的利率预估称为“点阵图”预估。联储在下调利率预估的同 时，还表达了对经济其他方面的担忧，所传递出的信息较投资者预期更加温和，从而导致市场对首次升息时间的预期从年中推迟至今秋。

《华 尔街日报》评价美联储3月FOMC利率点阵图变动时表示，“尽管加息预期基本不变，但委员会在未来行动进程方面变得冷静，目前委员们预计今年底利率中值达 0.625%左右，较去年12月预期下降约半个百分点，该变化可谓显著，很可能反映出委员们对于未来经济增速、以及2017年通胀将低于2%目标这一预期 愈加感到担忧。”

该报并表示，“使得本次点阵图分析更为复杂的另一因素是：达拉斯和费城联储的两位主席不是即将退休就是已经退休；以上两大因素存在的不确定性或影响未来加息观点的整体走势。”

其二，耶伦此次对美元走强做出了直接评价，称下调今年增长预期的一个原因是美元走强，是进口价格下滑的一个因素，同时也反映了美国经济的强劲。

耶伦周三在华盛顿的一次新闻发布会上表示，美元升值是导致美国出口增长减弱的一个原因。她说，美元升值也“压低了进口产品价格，而且目前至少临时性推低了通胀。”

其三，美联储称，仍“不太可能”在4月会议上加息，且表示，调整加息指引并不意味着联储已决定了加息的时间。声明强调，未来加息决定将取决于未来经济数据的表现。

其四，美联储在季度经济预期中，下调了对2015年通胀前景和美国经济增长预期。联储在政策声明中重申了对通胀低于预期的担忧，这部分是因能源价格下跌所致。

经济指标方面，美联储预计2015年GDP增速为2.3-2.7%，12月会议时的这项预期为2.6%-3%。2015年核心通胀为0.6%-0.8%，12月会议时的这项预期为1%-1.6%。

美联储到底何时会加息 投行预期炸开锅

高盛经济学家Jan Hatzius仍预计美国在9月开始首次加息，但“风险现在看来略偏向于此后首次加息”。他表示FOMC的评估变化稍微更加鸽派，点阵图预期调整暗示今年可能会两次分别加息25个基点，而非三次。

德 意志银行经济学家Alan Ruskin表示，FOMC声明称出口增长减弱。调整联邦基金利率预期，虽然幅度大而且吸引眼球，可允许美联储在启动加息时可信地谈及逐步加息的周期。同 时，谈到增长趋缓，意味着未来三个月非农就业人数至少每月增加25万才会有6月份收紧政策的可能。

摩根士丹利(MS)首席美国分析师Ellen Zentner周三(3月18日)表示，美联储(Fed)可能不会在2015年升息，因为通胀疲弱且美元大幅升值为经济带来风险。在此之前，美联储下调了经济预估。

投行Jefferies分析师Ward McCarthy及Thomas Simon称，尽管从前瞻指引中去除“耐心”，但“耐心”的意思依然在。除非未来几个月通胀局面大幅变化，否则联邦公开市场委员会在6月的会议上不会加息。

荷兰国际集团(ING)分析师James Knightley指出，美联储可能会在6月份加息，因为未来几个月的数据很可能会出现反弹。美元强势愈发成为问题；鉴于政策分化，美元很可能会继续升值，美联储可能会在6月份加息后第三季度暂停。

道明证券分析师Eric Green认为，鉴于增长减弱、通胀不存在以及日历因素，而且核心通胀可能直到5月份或6月份才会触底，因此9月份首次加息的可能性大于6月份。

黄金已嗅到反弹契机 1173美元成翻盘关键

随着周三纽约时段伦敦金价格上探1175美元，眼下1173美元(去年11月-今年1月涨势76.4%回撤)已成为多头所必须攻克的关口。若本周金价可能收在该水平上方，则无疑将逆转短期的看跌态势，意味着金价将有更多的上行空间。

澳新银行(ANZ)的首席经济学家Warren Hogan接受彭博采访称，亚洲地区的黄金需求将使得金价最终达到2400美元/盎司的水平。

同时，澳新银行认为，上海作为金融中心正逐步开放，只要实行事宜的制度和法律改革，上海未来将成为黄金交易的主要中心。

欧洲太平洋资本(Euro Pacific Capital)首席执行官Peter Schiff认为，美联储最终还将被迫启动第四轮量化宽松(QE)。曾预计金价有望涨至5000美元/盎司。

著名投资家罗杰斯(Jim Rogers)近日接受采访表示，如果金价跌破1000美元/盎司的水平，那么他将会买入大量黄金。

麦格理(Macquarie)称，美元的上涨可能已经接近极限。该行分析师们认为，尽管美联储会升息，但升息的步伐将比市场预期的更缓慢，并且如果升息真的在6月到来，那么美元的顶峰将至。“市场的心理会从期待升息改变，这会支持美元计的商品价格。”

不过麦格理的黄金市场分析师表示，黄金以及其它贵金属等商品价格不太可能出现大的逆转。“还有别的因素会影响价格，比如供需面因素。”

周三(3月18日)SPDR黄金持仓量较前一交易日增加0.24%或1.79吨，至749.77吨。

北京时间08:48，现货黄金报1172.20美元/盎司。

来源FX168