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　　为了对冲新冠肺炎疫情对经济带来的冲击，美联储的降息力度超出市场预期，在3月初祭出“闪电降息”50个基点后，在接下来的两次议息会议中继续降息也是大概率事件。在经济前景不明、货币宽松的环境下，现货黄金可能成为市场中的最大赢家。

　　美联储在2019年8月—10月进行了连续三次降息，在之后的两次议息会议中，美联储表态偏鹰，一再强调“预防式”降息，所以市场之前对于连续降息的预期不足。但随着肺炎疫情在全球范围内传播，这一平衡被打破，突然降息超出了市场预期。

　　2月底，美联储主席鲍威尔承认，新冠肺炎疫情对经济活动构成不断演变的风险，美联储将监控事态发展，部署工具并采取适当行动支持经济。根据CME的FED Watch工具显示，3月议息会议降息的概率达到100%，降息50BP的概率达到94.9%。所以市场之前预期是3月议息会议可能降息50BP，美联储在非议息会议提前降息超出了市场预期。

　　美联储的举动打来了连续降息的窗口。之前FED Watch工具显示4月继续降息的概率为73.2%，在降息50BP之后，目前4月继续降息25BP的概率仍然在56.8%，不排除美联储进入连续降息的可能。

　　PMI作为美国经济的先行性指标，2019年8月-12月连续5个月低于荣枯线，GDP环比逐月降低。不难预计，今年美国相对于非美经济体的优势可能继续减弱，经济下行压力可能逐步加大，降息预期可能随之逐步增加，所以金价有望再次出现趋势性上涨，而随着时间推移，实际利率继续下降的预期有望逐步提升，风险预期同时有望逐步上行。

　　综上所述，展望3月中下行旬，现货黄金行情走势上涨已经是主基调，当然技术性的回调总会出现，行情下跌得越急、短线的跌幅越大，只要不跌破20日均线，就会形成有利的买入机会。