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　　尽管近期伦敦金价格大幅向下波动，在实时走势图上留下超过200美元的跌幅，但这样的走势主要是由于全球股票市场暴跌，投资者抛售贵金属，增持现金而导致的，从历史类比和投资逻辑上看，伦敦金趋势仍然值得坚定看好，当前的恐慌正孕育着绝佳的投资机会。

　　从大的角度看，投资黄金的逻辑只看两点：一是实际利率的变化，二是计价货币的波动。当前利率环境非常类似 2008年10月前后，不仅同样处于降息周期，而且同样经历了紧急降息，而且名义利率降至0.25%的低位，而且美联储开始推出量化宽松政策。同样相似的是，

　　短期看通缩预期都在增强，实际利率快速向上。但随着QE和零利率的推出，以及市场恐慌情绪的缓解，实际利率很快拐头向下，金价将打开上行的通道。

　　从历史类比的角度来看，当前金价走势和急跌节奏非常类似08年，当年10月8日美联储紧急降息后，伦敦金同样因为流动性和通缩因素，在两周内快速下跌 21%，与近期的急跌的基本是同一个模式。

　　从计价货币角度看 ，在15年左右一轮大的美元周期中，2018年之后应该理论上是一个下行周期，但因为贸易战导致美元避险需求高企，推迟了这种下跌，这次在疫情的触发下，零利率和 QE 政策都可能使美元回归下行周期，进而推升金价。

　　从调整的时间上看，08年金价的急速下跌仅仅持续了两周，随后就是长达三年的翻倍牛市，所以不排除本轮金价也复制同样的走势。近期市场恐慌导致的金价技术性回调，根本构不成硬逻辑，现在市场担忧的通缩在全球央行极度宽松的政策下，也无需长期担忧。美联储的QE并没设置上限，除了QE还有美联储前瞻引等多项政策工具。

　　当前和 08年 10月份金价的急跌，并非其投资逻辑变化，也不是黄金的避险作用失效，是疫情恐慌和通缩担忧，导致的技术性抛售。我们认为恐慌中存在绝佳的投资机会，无论从历史还是从逻辑上，近期黄金都值得逐渐增加配置，而具备高杠杆属性的伦敦金，能够帮助投资者赚取远高于市场涨幅的收益!