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　　各国央行增持黄金，一般来说是出于风险储备或者货币战略储备的考虑，所以从央行的角度来看，这种操作基本上是中性的。然而市场对央行这一行为的解读就不一定是中性，因为央行作为市场上的“大户”，增持会导致市面上对黄金需求的增加，从而导致黄金价格走升。与此同时，黄金是一种避险资产，市场看到金价走升，可能会认为是市场风险偏好降低，从而跟风买入黄金，并卖出一些诸如股票的风险资产。

　　然而，从历史的角度看，我们更常见到的情况，是央行在金价底部出售黄金而非购买黄金。例如从1999年到2002年，英国出售了大约一半的黄金储备，但金价在随后9年内出现抛物线式的攀升，从每盎司300美元以下上涨至1,900美元以上。欧洲政府通常是情绪趋势中的最后一个参与者，各国政府成为市场上最后一个结束熊市的卖家并非无稽之谈。2016年初，人们得知加拿大央行卖掉了所有剩余的黄金，进一步证明金价已经触底，并不这个底部戏称为“枫叶低点”。

　　世界黄金协会认为，2019年，市场风险和经济增长的相互作用将推高黄金需求，而金融市场不稳定性、货币政策与美元、经济结构改革，将成为影响年内金价走势的三大因素。美国经济增长遭遇挑战、欧盟内部的分歧以及英国脱欧局势的变化，将继续影响全球金融市场表现，投资者避险情绪的增强或将成为支撑黄金价格上行的动力。

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