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市场分析人士表示，通缩环境不利于黄金价格。另外，通缩的压力会迫使日本和欧洲央行，甚至其他央行进一步放宽货币政策。这将拉大与美联储的政策立场差异，从而令美元走强，打压黄金。

法国巴黎银行（BNP）在最近的一份报告中指出，在将近20年里，今年能源出口国家将从全球市场抽出他们的“石油美元”。

“石油美元”长期以来作为美国鼓励和促进美元流动的杠杆，同时也是石油出口国家在美元计价资产中稳定的再投资工具，从而稳步地提高所有美元计价的资产。由于今年石油价格大幅下跌，产油国将会抽回“石油美元”，这可能导致全球市场流动性下降。

此前数年来，俄罗斯，安哥拉，沙特阿拉伯和尼日利亚等石油出口国的利润丰厚，这些利润多数都流入了金融市场，通过所谓的石油美元回流，帮助提振资产价格，帮助贷款成本维持低位。

“根据以下BNP图表显示，今年石油生产商将会显著引进资金，多达76亿美元。与之形成对比的是，2013年和2012年，资本分别流出300亿美元和2480亿美元。”

据BNP表示石油美元汇率于2006年达到5110亿美元峰值，大约和原油接近200美元是在同一时期。

（2014年石油美元出口18年以来首次出现负值）

BNP全球新兴市场主权和企业研究部负责人David Spegel表示，“最高峰的时候，每年约有5000亿美元回流到金融市场，今年是这么多年以来首次能源出口国抽出资资金。”他还表示：“有趣的是，他们是在吸取资金，而不是提供资金，促进全球流动性。如果未来几年，石油价格进一步下跌，能源生产商甚至需要更多的资金来偿还债券。”

简单来说，石油出口国现在正在从金融市场撤出资金，而不是提供资金。这将导致政府，企业的借贷成本上升，最终因资金变少，影响到消费者。

David Spegel表示，不管是因为什么原因导致油价下跌，影响将是十分广泛的，能源价格最终将会对新兴国家的评级、融资缺口、债务、通胀和财政风险产生影响。

来源: FX168