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近日，黄金出现了较为罕见的连续暴跌，黄金多头和“金甲虫”们可谓损失惨重，而随着美国量化宽松政策的结束，市场也在议论黄金会走上“漫漫熊途”，还是会在大跌之后“涅槃重生”。而基于近期的黄金观点，美联储著名经济学家麦克·道给出了自己的观点，他认为黄金的泡沫早已经存在，上一次泡沫破灭是2012年底至2013年6月，黄金从1800跌至1200，而这一次最多可能会跌至700美元。

麦克·道认为，早在危机前，大宗商品繁荣时期黄金和白银就开始上涨，那时联邦基金利率还是5%。危机后，宽松的货币政策又继续推升了金价，人们害怕通胀飞涨，害怕美元崩溃，害怕危机重临，于是大把地买入金银。所有人都争相买入黄金，而杠杆交易则把泡沫持续放大，简而言之，泡沫就是这样吹起来的。

讽刺的是，吹起贵金属泡沫的，恰恰是那些成天大叫着“泡沫”的人。他们一边鼓吹国债、股票、企业债存在泡沫，一边将钱投入贵金属市场避难—事实上，后者才是唯一一个存在泡沫的市场。换句话说，正是对于泡沫的恐惧催生了贵金属泡沫。

那么，泡沫为什么会破灭呢？人们逐渐开始觉得经济开始复苏，通胀没有抬头，美元也没有垮掉。于是，金银价格就开始下跌，空头们开始现身。即便QE3也没能阻止跌势。泡沫的第一次破灭，出现在2012年下半年至2013年6月，黄金从1800跌至1180。

而这次黄金在跌破1200区间之后，则很可能会跌至700美元，而且基本面也支持这一点。而那些2012年上半年左右的所有不利于黄金的因素都已经齐聚一堂：QE的威力消散，新兴市场收入增长不温不火，美元不断走强等。