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为抑制实物黄金需求、防止黄金进口带来经常帐赤字，印度政府在周六的年度预算中出台新招：通过一种名为“主权黄金债券”的纸黄金来吸引人们放弃持有实物黄金。

根据世界黄金协会的数据，2014年印度超过中国成为最大的黄金消费国，印度消费下降必然影响全球黄金需求。

虽然尚未出台细节，目前知道这种债券为固定利率，可以按照黄金面值赎回现金。

星展银行(DBS)经济学家Radhika Rao指出，此举旨在吸引印度投资者和家庭放弃持有实物黄金，从而可能导致实物黄金需求下降。

摩根士丹利(Morgan Stanley)黄金市场分析师同意这种看法：“主权黄金债券有可能降低对实物黄金的投资需求。”

在推出主权黄金债券之前，近年来印度政府已经采取多种手段来抑制实物黄金需求。印度居民对黄金首饰的旺盛需求造成黄金进口上升，进而使得经常帐赤字扩大。庞大的经常帐赤字曾经是印度卢比大幅贬值的主要原因之一。

印度每年大约进口黄金800-1000吨。今年1月份的数据显示，进口额同比飙升55%至15亿美元。

澳新银行(ANZ)大宗商品策略师Victor Thianpiriya表示：“印度黄金进口哪怕温和下降20%，对全球黄金需求也将造成负面影响。”不过他警告说，通过主权黄金债券这种机制来降低黄金进口量，可能需要数年时间才能见效。

他预计今年年底黄金价格为每盎司1280美元，与当前1200美元左右的市场价格相去不远。

市场将会等着看印度的黄金债券对金价的影响，Fat Prophets资源分析师David Lennox如是称。他表示：“目前它可能会减少投机性买盘，但印度的黄金文化依然根深蒂固。”

不过也有分析师认为，无论印度政府采取何种手段抑制实物黄金需求，印度的黄金需求仍将保持强劲。

凯投宏观(Capital Economics)大宗商品研究主管Julian Jessop表示，“印度的黄金需求将恢复上升趋势，反映印度收入的增长和市场创新。我们预计印度的强劲需求将会继续推动金价走高，2015年底将涨至每盎司1400美元。”

来源FX168

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