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 进入2015年以来，金价仍然延续去年底震荡反弹的走势。希腊债务危机再度出现以及美联储加息预期有所淡化成为近期价格上涨的主因，换言之避险买盘以及美元回调持续时间长短将决定此轮中期上涨的上升幅度。

经过连日的上涨过后，金价目前已经触及前期密集成交区阻力1240美元一线，如果上述两点未能继续支撑价格形成向上突破行情，金价短期则面临回调风险。所以有市场人士认为，短期的回调不会马上到来，金价在1230美元附近震荡的概率较大。有一点被市场有所忽略，抛开不稳定的避险买盘支撑以外，如果美股以及美元经过短暂回撤后延续强势，金价的反弹趋势是否会被打破呢？

按照近期的黄金走势，市场看空黄金的因素主要有以下几点：

美元：黄金是美元计价的投资品，当美元走高时，持其他货币购买黄金的投资者成本上升，这会压低需求和金价。高盛银行的分析师认为，由于美元走强，金价前景仍然堪忧。

石油：油价大跌令大宗商品指数走低，贵金属也受到拖累而出现下跌。德意志银行分析师称，虽然油价下跌对标普500指数的不利影响可能给黄金带来部分支撑，但该行仍预计金价整体趋势向下。

经济增长：中国、欧盟、日本均表示对本国缓慢的经济增速感到担忧。盛宝银行大宗商品策略负责人表示，美国经济表现优异，增长前景良好，但国际上的问题显然还有很多，投资者不可避免地会受到这些外部因素影响。

通货膨胀：油价重挫推动全球通胀加速下行，中国央行被迫降息，欧洲央行也可能推出量化宽松措施。汇丰的斯蒂尔称，市场的上行受限于全球通胀下降的趋势。这对于收益于高通胀环境的黄金来说，将较为不利。

所以，如果美股继续维持强势上扬的态势，黄金在2015年也很难有所作为。对于金价一季度走势而言，结合对COMEX以及CFTC部分持仓头寸数据分析，目前投机空头头寸重新回到了去年8月的水平，而黄金交易所上市基金(ETF)的资金流出则有所放缓；加之由于接近春节，中国地区的实物需求也可能会对金价有所支撑。所以在2015年，现货黄金的投资者仍然会在现货黄金的震荡走势当中，找到较多的操作机会。

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